央行雖沒真正鬆綁、但增加彈性！專家「自住可以開始看房」：明年有望放寬

今天下午跑法說會，晚上看到一堆私訊問我對於央行決議的看法，我先說結論：

管制規定表面不鬆綁

實質給予銀行自主管理彈性

增加對部分配合政策不動產貸放款項目支持

資金面維持適度寬鬆

先回顧我自己在專欄9月16日發文對於央行決議的預期（連結在此），總共有六點，包括：

1、不會降息。

2、不會有第八波選擇性信用管制。

3、不會調降存款準備率。

4、不會放寬「不動產貸款集中度」，但措辭會轉為和緩。

5、主張打房已現成效，但影響首購族／換屋族貸款部分，將給予銀行自主管制彈性，等於變相開放銀行承做首購／換屋房貸。

6、「不動產貸款集中度」央行持續監測，但針對部分項目央行「睜一隻眼、閉一隻眼」。

晚上看完央行記者會之後，覺得結果大致符合自己的預期，包括：

1、沒有降息。

2、沒有第八波選擇性信用管制。

3、沒有調降存款準備率。央行強調透過公開市場操作，以減發定期存單NCD方式釋出資金，更具主動權與機動性（圖1）。

4、央行認為需要仍需要按照計畫觀測「不動產貸款集中度」至第四季，也已看到八大行庫承做新青安貸款導致無法降低集中度的問題（圖2），並承認看到貸款排撥問題，確實措辭轉和緩。

5、「不動產貸款集中度」針對承做無自用住宅者購屋、都更危老重建貸款，導致未達集中度目標者，給予自主彈性調整空間，且第三季、第四季仍依此原則辦理，以緩解房貸排撥問題（圖1）。

這是央行對行政院卓榮泰院長公開呼籲的回應，也是對都更危老放款不列入「不動產貸款集中度」議題的回應。

6、央行仍關注房地產帶給金融市場的風險，並強調要引導信用資源到無自用住宅者購屋、都更危老重建、社會住宅等配合政策領域（圖3）。

值得注意的是這一段，因為如果去看之前央行記者會的資料，央行是希望引導信用資源到「非不動產貸款目的」，但這次卻將「無自用住宅購屋」、「都更危老重建」、「社會住宅」等屬於「不動產」的項目納入央行可以接受的信用資源用途。

這也算是對各界希望「不動產貸款集中度」能放寬政策配合項目訴求的回應。

7、央行主動點名民營銀行應該「增加」承做無自用住宅者購屋貸款（圖4）。

基於上述內容，我才會認為儘管央行看似沒有鬆綁選擇性信用管制，也沒有要放寬「不動產貸款集中度」，但實實上已經釋出「增加彈性」的訊號給銀行，包括：

接受銀行增加承做「新青安」、「都更危老重建」、「無自用住宅案件」等貸款項目，且第三季跟第四季均仍可享有「自主彈性調整空間」，目標就是要解決民眾申貸排撥現象。

如果市場資金不足，央行會主動減發定期存單（NCD）給予資金活水支持。

民營銀行有貸款承做空間，要增加承做無自用住宅購屋貸款，不該只挑好的案子做。

至於股市參與者的預期在哪裡，是期待過高感到失望，還是意識到央行立場「有鬆動」，這個我就不敢保證了。

因為央行的表態也很清晰，楊金龍總裁在會後記者會也有提到，央行仍對房市有所警惕，並不希望重燃民眾炒作風氣，因此我認為不太可能第四季就真的能看到管制鬆綁。

我還是認為明年第二季以後比較有機會，但如果有購屋計畫的人，特別是首購族或自用住宅換屋族，可以開始到處看看了。

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