30元老營建股建國（5515）無懼預售寒冬！專家看好：標案、公共工程沒影響

這次一樣來介紹一檔30元以下的低波動冷門股。先講一下這次的條件設定：股價低、波動不要太大，而且還是長期可以成長。設定30元以下的股價，再來是半年BETA值小於0.3，還有近三年的平均殖利率要大於5％。再加累積營收年增率要能夠連續成長超過12個月，更能找到符合長期成長的精神。

符合條件的股票中，建國（5515）累積營收年增率不只是連續一年成長，而是連續21個月成長，這家老牌的營造廠，為什麼在央行打炒房、房市蕭條的情況下，還有能力連續成長呢？

建國是一家非常老牌的公司，不是近十年才冒出來那種營造廠，而是從民國20年就已經存在，到現在已經超過90年的歷史，等於是台灣營造業裡面最早、也是最具代表性的企業之一。

早期台灣很多國家級工程，像石門水庫水利工程、曾文水庫隧道工程、十大建設的北迴鐵路，建國工程都有參與過。

這種工程等級不是一般建商能夠碰的，除了專業與經驗，每個時期的政府也都對公司非常信任。

從最新法說會資料顯示，建國目前手上有22個在建工程，包含5個住宅案、9個公共工程、8個工業與商辦案，三個領域一起跑，總承攬金額已超過714億元，還有522億尚未認列的收入。

這規模對中型營造廠來說非常有份量，就算公司今天不再拿任何新案，光是現有案子就能讓公司穩穩做上好幾年，營收能見度非常高。

最新接案情況也值得注意。今年7月建國拿下經濟部統包工程，合約金額含稅超過70億元，地點位於台北市中心，是高難度、高規格的公共工程。

8月又拿下桃園高鐵站前第一期開發區案，由國泰人壽主導，金額超過130億元。光是這兩案就突破200億，未來幾年的業績能見度根本擺在眼前。

建國案量分布也非常平均，不會像一些營造廠過度集中在單一領域。今年前八月公共工程接近一半，商辦約三成多，住宅約兩成左右。

這種結構的好處就是波動低、能見度高，只要政府推動公共建設、企業有商辦需求，建國就能穩穩接案。

接著從財報來看，也要驗證前面選股工具的條件是否正確。

建國近年EPS成長性非常好：2022年EPS0.72元、2023年1.34元、2024年在打炒房與升息下仍賺2.91元。2025年前三季EPS已經賺進2.91元，提前達到去年全年，等於接下來全是多賺，2025年EPS很有可能突破3元大關。

看累積營收成長更驚人。從2024年2月開始累積營收持續年增，到2025年10月累積營收仍呈現年增。2024年全年營收年增四成以上，2025年前十月仍有25％ 年增。

這主要是前面提到的三大案源陸續認列，加上住宅案多為國泰、富邦等高端豪宅，以及社宅案，不容易受到打炒房影響。

再看配息紀錄：建國從2017到2025年，現金股利從0.5元一路拉升到2.15元，殖利率長期維持4～7％，平均殖利率大於5％完全合理。

重大契約客戶也非常強大：政府機關社宅、都更中心、南山人壽等金融業、創世基金會等社福單位。共同特徵是預算穩、付款有保障，不易受景氣波動影響。

簡單來說，建國本質不是一般人印象中的「營建景氣股」，而是一家長期承接政府標案與企業商辦的營造公司。

這類公司獲利不是靠預售屋的興衰，而是靠穩定的公共工程與大型企業案。只要台灣經濟越來越好，政府與企業持續發包，建國就有吃不完的商機。

◎本文獲「玩股網」授權轉載，原文：房市凍，老牌營建股沒在怕？這檔銅板股連續21個月成長

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