看空房市先跑？外資持有營建股比例下滑 專家這麼說

台股大盤站上萬八，牛氣沖天，營建類股指數亦飆上高峰。不過馨傳不動產智庫觀察官方數據發現，外資近十年持有營建股的比例不高，且今年前二個月持股比例下滑。

馨傳不動產智庫執行長何世昌表示，外資減少持有營建股，不少人擔心是房市已到未升段，外資想獲利下車，但實際情況並非如此，反而外資若增加持有營建股，可能意味房市空頭來臨。

根據馨傳不動產統計臺灣證券交易所資料，外資持有營建類股比例自2021年跌破15％，2021、2022年都在14.4％左右，2023年才回升至14.6％，已連續三年皆維持在15％以下。

何世昌表示，外資持有營建股比例下降並不代表看壞營建股，主因是近十年以來，外資賣超台股逾兆元，各大類股多遭到減持，例如半導體類股持股比例一度高達5成以上，現在已跌至約44.67％。外資持有營建類股比例不多，減持的比例也相對較少。

觀察營建類股走勢，自2023年10月328～329點的相對谷底，至今年2月15日漲至430點，不到半年大漲約3成，漲幅領先於大盤。

何世昌分析，營建股漲幅優於大盤的原因可能與預售屋交屋潮來臨，投資人預期建案交屋入帳將使建商獲利大增而提早卡位；其次，不少營建股長年來配發高股息，股息殖利率達5％以上，再加上近年國內興起「存股」熱潮，高配股的營建類股成為投資人簇擁標的之一，促使股價大幅走揚。

至於外資對營建股持股比例偏低，可能是同樣產業在其他國家能找到替代品，投資台灣營建股的必要性不高，反觀台灣技術獨占、或者領先的產業較易獲得外資青睞。

何世昌指出，外資近十餘年來在營建類股的布局操作，大概可用「空頭逢低承接，多頭減持停利」來形容。在2014年至2017年底、即前一波房市空頭期間，外資持有營建股比例升至16.64％～17.13％。

但2018年房市至今房市轉為多頭，持股比例卻一路走滑、並且跌破15％。換言之，若外資操作策略不變，仍喜歡在房市空頭時進場抄底買營建類股，則持股比例升高不見得是好事。

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